供给端反复扰动，有色金属价格探底后开始回升近期LME铜、铝、镍期货价格均在9月创下年内低点后于近期大幅反弹通联数据显示，相较9月底触及的7220美元/吨低位，LME铜期货10月以来重启上涨行情，盘中触及7879美元/吨。

LME镍期货目前报22205美元/吨，较9月底份触及的年内低点20940美元/吨回升1265美元消息面上，近期印尼正准备禁止锡矿出口此前伦敦金属交易所（下称LME）计划禁止接受俄罗斯金属等一位商品交易员对第一财经分析称，多国金属禁令持续扰动全球金属供需，市场担心铜、铝、镍等金属出现供应短缺，投机资本开启抄底金属期货。

具体看来，LME9月底发布公告称，正考虑将俄罗斯金属从交割名单中删除，但并未做出决定消息一度带动外盘有色期货品种大涨不过LME强调，目前正在征求意见，且就算文件经讨论后确认发布，也不代表禁令实际生效10月8日，LME又启动了正式讨论程序，向交易商咨询彻底禁止接受俄罗斯金属的可能性。

俄罗斯金属在LME有多个活跃合约，涉及铜、镍、原铝、铝合金和特种合金等品种根据国投安信期货统计分析，从上述金属库存在LME全球仓库中的占比情况来看，铜占比很高，其他金属相对稳定截至2021年三季度LME铜库存中俄罗斯铜占比达到95％。

当前全球有色金属整体处于低库存状态，LME库存也处于相对低位水平，限制金属品种也会加大外盘挤仓风险伦敦金属交易所(LME)库存数据显示，截至10月21日，铝库存较前一日增加1725吨，铜库存增加625吨，镍库存则减少978吨。

此外，铅库存较前一日减少150吨，锡库存增加130吨，锌库存减少325吨除了铜、铝、镍等金属，金属锡也面临着供应问题近日，印尼准备对金属锡的出口发布禁令，不过此举未能大幅提振LME锡期货的价格通联数据显示，截至10月24日，伦敦期锡报价徘徊在18510美元/吨附近，上一交易日盘中一度创下年内最低18200美元/吨。

光大期货锡研究员刘轶男分析称，实际上印尼禁止锡出口消息已经多次传出但一直没有实际落地而印尼每年精锡产量在7万吨左右，其中90%以上用于出口，本国消耗量十分有限且从产量上来看，不会对全球锡矿供需关系构成明显冲击。

“相比较而言，全球投机资本与对冲基金似乎更愿抄底的金属是铜、铝和镍，哪怕锡价已经下跌很多”BC Capital Markets全球商品策略主管Helima Croft指出通联数据显示，今年以来伦敦期锡从51000美元/吨高点，一路下跌，最低下探至18200美元/吨，跌幅超过64%，成为年内跌幅最大的金属之一。

Helima Croft认为，资金优先选择LME铜、LME铝和LME镍，是因为这些金属遭遇了实质性的供应短缺风险整体而言，当前主导全球金属期货价格走势的关键因素仍是除宏观情绪金瑞期货有色金属分析师龚鸣认为，受到美联储加息预期影响，短期来看有色金属价格或在相对高位陷入僵持。

交易员也因此对金属期货的持仓处于低配水准，一位华尔街对冲基金经理透露，尽管10月以来重新加仓了LME铝和LME镍，但全球金属定价权何时回归于供需基本面仍是未知数尽管有色金属偏低的现货库存对价格有一定支撑，但龚鸣认为有色金属价格中长期压力较大，预计四季度后期欧洲经济仍面临较大不确定性，以及美元价格上行仍有支撑，均导致有色金属价格持续面临较大压力。