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陈先龙海通有色金属研究首席分析师S0850522120002投资要点工业金属：开工率环比提升，消费端持续回暖2月1日-3月3日，LME铜、铝价涨跌幅分别为-1.44%、-8.12%；上期所铜、铝价涨跌幅分别为+0.17%、-1.96%。

据SMM数据，本周（2.25-3.2）国内主要精铜杆企业周度开工率录得62.1%，环比上周回升3.5个百分点，下游订单增量明显，成品库存出现一定下降，下周精铜杆开工率仍有望小幅回升电线电缆方面，大型线缆企业目前订单充足，企业成品库存出现下降。

光伏、海缆以及高压线订单保持向好趋势，地产方面在“保交楼”等利好政策下，我们认为地产端铜消费有望回暖电解铝需求有望随着旺季来临持续上行本周国内铝下游加工龙头企业开工率为61.8%，环比上涨0.3个百分点。

临近消费旺季，下游订单持续回暖，尤其是铝线缆及型材需求持续复苏3月为铝下游季节性旺季，我们认为在地产等行业优惠政策拉动下，开工率将继续维持上行我们认为2023年国内地产需求有望复苏，拉动工业金属需求，继续看好基本金属价格上涨以及行业标的投资机会。

能源金属：新能源车销量持续增长，或预示下游需求加快复苏2月1日-3月3日，电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂涨跌幅为-18.7%、-21.7%、-12.3%，长江钴价格上涨4.0%，硫酸镍价格不变据比亚迪23年2月产销快报，2023年2月新能源汽车销量19.37万辆，1-2月实现新能源汽车销量34.50万辆，累计同比增长90.1%。

我们认为比亚迪销量数据展现出新能源汽车需求的复苏同时财政部副部长许宏才表示，对于购置期在2023年的新能源汽车继续免征车辆购置税，我们认为政府对于新能源汽车的政策支持力度依旧，二季度新能源汽车需求的持续复苏可期。

贵金属：美元指数下行叠加央行购金需求支撑，本周贵金属价格上涨，继续看好贵金属板块长期表现2月1日-3月3日，COMEX金价、银价分别下跌5.29%、11.19%本周伦敦现货金价上涨1.67%，伦敦现货银价与上周收盘价维持不变。

本周美元指数下行，降幅-0.70%美国经济韧性仍存，加息距结束或仍有距离，美国2月制造业PMI为47.7，低于预期值48，前值47.4；2月非制造业PMI为55.1，高于预测值54.5，前值55.2据世界黄金协会，23年1月各国央行净增黄金储备31吨，环增16%，其中土耳其央行当月购买23吨黄金，中国人民银行当月购买15吨黄金，我们认为央行持续购金或对金价产生支撑。

稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨3月3日氧化镨钕价格收 64.20万元/吨，较2月1日下跌 14.4%；2月1日-3月3日，锑价上涨8.07%，钼精矿价下跌 6.43%随着疫情防控政策优化，我们认为下游需求有望复苏，稀土价格有望上涨。

风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险炒股开户享福利，入金抽188元红包，100%中奖！

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